Слишком сложно? Тогда запросите консультацию специалиста!
Наша компания занимается тем, что помогает студентам выполнять различные учебные работы на заказ. Вы можете ознакомиться с перечнем выполняемых работ, а так же с их стоимостью на странице с ценами.
Курсовая работа
По дисциплине «Инвестиции»
На тему: «Динамические методы оценки
Экономической эффективности инвестиционных проектов»
Проекты 3 и 7
Направление подготовки: | 38.03.01«Экономика» |
Профиль: | «Финансы и кредит» |
Выполнил: | 14ФК1 | О.В. Мостовая | |||
группа | (подпись, дата) | (ФИО полностью) | |||
Руководитель | И.Н. Джазовская | ||||
(подпись, дата) | (фамилия, инициалы) | ||||
Работа защищена с оценкой____________
Дата защиты ____________
Пенза, 2016
ФГБОУ ВО «пензенский государственный университет»
Факультет экономики и управления
Кафедра «Экономика и финансы»
ЗАДАНИЕ
Для выполнения курсовой работы
На тему: «Динамические методы оценки
Экономической эффективности
Инвестиционных проектов»
по дисциплине: «Проектное финансирование»
Мостовая Ольга Валерьевна
(ФИО полностью)
1. Срок сдачи студентом законченной работы______________
2. Исходные данные к работе ______Вариант 3 и 7___________
Перечень подлежащих разработке вопросов
-выполнить практическое задание по анализу экономической эффективности и инвестиционных рисков проекта.
Дата выдачи задания______________
Руководитель __________________ И.Н. Джазовская
(подпись) (фамилия, инициалы)
Задание принял к исполнению ___________________________
(дата, подпись студента)
ПЕНЗЕНСКИЙГОСУДАРСТВЕННЫЙУНИВЕРСИТЕТ
Факультет экономики и управления
Кафедра «Экономика и финансы»
ОТЗЫВ
на курсовую работу обучающегося: Мостовой Ольги Валерьевны
выполненную на тему: «Динамические методы оценки
Экономической эффективности инвестиционных проектов»
Основные позиции для оценки качества работы обучающегося в период выполнения им КР | Оценка 0…5 |
1. Качество процесса подготовки КР | |
2. Содержание КР | |
3. Оформление КР | |
4. Степень авторского вклада студента в представленную к защите курсовую работу | |
5. Достижение студентом учебных целей и выполнение им учебных задач | |
6. Показанные при защите уровни достигнутых компетенций | |
Дополнительные замечания:
Руководитель ______________ И.Н. Джазовская
(подпись)
К.э.н., доцент кафедры «ЭиФ» ПГУ
_____._______
(дата выдачи )
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………... | |
ДИНАМИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ……………………………………………………………... | |
1.1. Расчет денежного потока инвестиционного проекта………………………………………………………………….. | |
1.2. Анализ динамических показателей эффективности инвестиционного проекта………………………………………………………………….. | |
1.3. Сравнение проектов…………………………………………………………………. | |
2. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ РИСКА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА……………………………………………………………….. | |
2.1. Оценка чувствительности проекта………………………………………………………………...... | |
2.2. Методы оценки инвестиционных проектов в условиях инфляции………………………………………………………………... ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………… | |
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ…………………………………………………………. |
ВВЕДЕНИЕ
Любая инвестиция, даже в незначительный проект требует точного анализа. Для инвестора важен подход к идее, так как она должна быть целесообразной, приносить доход, а также при меньших расходах капитала быть выгодной. Оценка эффективности инвестиционного проекта нацелена на его изучение со стороны конкурентоспособности перед другими, способности развиваться. Ко всему прочему, помогает разобраться с вопросом о выборе стратегии для его дальнейшего существования. Инвесторская деятельность должна приносить не только абсолютный, но соответственный доход, следовательно, до старта производства необходимо ознакомиться с важными элементами и способами оценивания инвестиционных возможностей проекта.
Динамические методы характеризуются использованием фактора времени при расчете показателей, совместный анализ которых позволяет делать выводы об эффективности вложений.
Основными показателями в динамическом методе являются:
1. Чистая текущая (дисконтированная) стоимость (доход);
2. Внутренняя норма доходности (внутренний коэффициент окупаемости, рентабельности);
3. Индекс рентабельности (прибыльности);
4. Коэффициент эффективности инвестиций.
Для расчета этих основных показателей используются потоки наличности: поступлений (приток); платежей (отток) и разности между ними. Данный метод является одним из основных.
В соответствии с вариантом исходных данных по двум независимым инвестиционным проектам необходимо выполнить следующие виды анализа:
- создать в Excel таблицы, в которых были бы отражены денежные потоки, создаваемые проектами;
- вычислить значения динамических показателей эффективности по каждому проекту в отдельности
- проранжировать проекты по выбранным критериям, обосновать выбор наилучшего проекта;
- выполнить однопараметрический анализ чувствительности отобранного проекта;
- исследовать влияние инфляции на экономическую целесообразность проекта.
ДИНАМИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
Расчет денежного потока инвестиционного проекта
Инвестиционный проект (ИП) — комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), включающий осуществление инвестиций и направленный на достижение сформулированной цели.
Под эффективностью инвестиционного проекта понимается степень соответствия проекта целям и интересам участников проекта. Эффективность проекта оценивается в течение расчетного периода, охватывающего временной интервал от начала проекта до его прекращения.
Расчетный период разбивается на шаги — отрезки времени, для которых далее определяются основные технические и экономические показатели проекта. Время в расчетном периоде измеряется в годах или долях года и отсчитывается от фиксированного момента (обычно, но не всегда, в качестве начала отсчета времени принимается момент начала или конца нулевого шага). При сравнении нескольких проектов начало отсчета времени для них рекомендуется выбирать одним и тем же.
Финансовые операции, осуществляемые при реализации проекта, порождают денежные потоки (потоки реальных денег).
Денежный поток проекта — это зависимость от времени денежных поступлений и платежей, связанных с реализацией проекта, определяемая для всего расчетного периода.
Значение денежного потока обозначается через CF(t), если оно относится к моменту времени t.
На каждом шаге денежный поток характеризуется:
- притоком, равным суммарному объему денежных поступлений (или результатов в стоимостном выражении) на этом шаге;
- оттоком, равным суммарному объему платежей на этом шаге;
- чистым притоком (сальдо, эффектом), равным разности между притоком и оттоком.
Денежные потоки проекта классифицируют в зависимости от отдельных видов деятельности:
- денежный поток от инвестиционной деятельности ДПИ(t);
- денежный поток от операционной деятельности ДПО(t)
- денежный поток от финансовой деятельности ДПФ(t)
Расчет показателей эффективности проекта осуществляется на основе денежного потока проекта. Денежный поток инвестиционного проекта - это зависимость от времени денежных поступлений и платежей при реализации порождающего его проекта.
Параметры инвестиционного проекта 3:
Проект 3 | ||||||||
Периоды | ||||||||
It | -56000 | |||||||
Sn | ||||||||
qt | ||||||||
pt | ||||||||
ct | ||||||||
CFt | ||||||||
At | ||||||||
Eн (it) | 0,15 | 0,15 | 0,18 | 0,18 | 0,21 | 0,21 | 0,21 |
Для проекта 3 без учета схемы финансирования прогнозируется денежный поток от операционной и инвестиционной деятельности (таблица 1).
Таблица 1
Показатель | ||||||||
Выручка от продаж (q*p) | ||||||||
Переменные затраты (сt) (ct*qt) | ||||||||
Постоянные затраты (CFt) | ||||||||
Валовая прибыль | ||||||||
Чистая прибыль | ||||||||
Амортизационные отчисления At | ||||||||
Денежные потоки от операционной деятельности ДПод | ||||||||
Инвестиции | -56000 | |||||||
Ликвидационная стоимость | ||||||||
Денежные потоки от инвестиционной деятельности ДПид | -56000 | |||||||
Сумарный денежный поток за период ДПt | -56000 | |||||||
ДП накопительный | -56000 | -43300 | -28200 | -7100 |
Параметры инвестиционного проекта 7:
Проект 7 | ||||||||
Периоды | ||||||||
It | -125000 | |||||||
Sn | ||||||||
qt | ||||||||
pt | ||||||||
ct | ||||||||
CFt | ||||||||
At | ||||||||
Eн (it) | 0,15 | 0,15 | 0,18 | 0,18 | 0,21 | 0,21 | 0,21 |
Для проекта 7 без учета схемы финансирования прогнозируется денежный поток от операционной и инвестиционной деятельности
(таблица 2).
Таблица 2
Показатель | ||||||||
Выручка от продаж (q*p) | ||||||||
Переменные затраты (сt) (ct*qt) | ||||||||
Постоянные затраты (CFt) | ||||||||
Валовая прибыль | -24600 | |||||||
Чистая прибыль | -19680 | |||||||
Амортизационные отчисления At | ||||||||
Денежные потоки от операционной деятельности ДПод | -1680 | |||||||
Инвестиции | -125000 | |||||||
Ликвидационная стоимость | ||||||||
Денежные потоки от инвестиционной деятельности ДПид | -125000 | |||||||
Сумарный денежный поток за период ДПt | -125000 | -1680 | ||||||
ДП накопительный | -125000 | -91000 | -56200 | -57880 | -4680 |
Моделирование денежных потоков (CashFlowModeling) позволяет определить заранее «узкие места» в реализации проекта, обосновать схему финансирования (объемы, сроки, условия), оценить чувствительность проекта к внутренним и внешним факторам.
DCF-анализ (англ. DiscountedCashFlow (DCF), методика оценки, используемая для анализа привлекательности инвестиционной привлекательности проекта с использованием операции дисконтирования будущих свободных денежных потоков.
Приведение стоимости будущих (ожидаемых) денежных платежей к текущему моменту времени основывается на экономическом законе убывающей стоимости денег.
Ниже показана формула расчета коэффициента дисконтирования:
где: r – ставка дисконтирования, t – номер временного периода.
Дисконтированный денежный поток рассчитывается по формуле:
где CFt – размер денежного потока за период t;
r – ставка дисконтирования (например, в качестве ставки дисконтирования может использоваться средневзвешенная стоимость капитала, WACC);
n – количество периодов, по которым возникают денежные потоки.
Расчет дисконтированного денежного потока проекта 3:
Коэффициент дисконтирования | 0,87 | 0,76 | 0,61 | 0,52 | 0,39 | 0,32 | 0,26 | |
Дисконтированный денежный поток за период ДП*t | -56000 | 11043,48 | 11417,77 | 12842,11 | 10264,20 | 7209,66 | 7742,73 | 0,00 |
ДП* накопительный | -56000 | -44956,52 | -33538,75 | -20696,64 | -10432,44 | -3222,78 | 4519,95 | 4519,95 |
Расчет дисконтированного денежного потока проекта 7
Коэффициент дисконтирования | 0,87 | 0,76 | 0,61 | 0,52 | 0,39 | 0,32 | 0,26 | |
Дисконтированный денежный поток за период ДП*t | -125000 | 29565,22 | 26313,80 | -1022,50 | 27439,97 | 20510,90 | 16951,16 | 21540,50 |
ДП* накопительный | -125000 | -95434,78 | -69120,98 | -70143,48 | -42703,51 | -22192,61 | -5241,45 | 16299,04 |
Конечно, для полного рассмотрения вопроса 'Расчет денежного потока инвестиционного проекта', приведенной информации не достаточно, однако чтобы понять основы, её должно хватить. Если вы изучаете эту тему, с целью выполнения задания заданного преподавателем, вы можете обратится за консультацией в нашу компанию. В нашей команде работает большой состав специалистов, которые разбираются в изучаемом вами вопросе на экспертном уровне.